lunes, 20 de agosto de 2012

Breve reflexión sobre la bolsa USA

La bolsa, más allá de la aparente irracionalidad del corto plazo, sube por la presión del dinero inversor por conseguir acciones y baja por la presión del que busca liquidez y para ello las vende a precios inferiores, no es la marcha de la economía actual el principal impulsor de los movimientos sino los flujos de liquidez por un lado y la confianza en el futuro económico por otro a los que habría que sumar un tercer factor en estos tiempos de tanta incertidumbre: la seguridad.

Las bolsas americanas han tenido los 3 apoyos: liquidez de sobra gracias a la FED que además ha inyectado justo cuando las correcciones bursátiles más hacían peligrar la tendencia alcista y que ha generado confianza en el futuro gracias más que a una mejora de los datos macro a la fe en tener siempre el apoyo de la política monetaria, el ambiente pre-electoral (si gana Obama, la política actual no variará y si gana Romney, aunque teóricamente sea menos proclive a las acciones de la FED, una de sus medidas serán menores impuestos)  y además se ha beneficiado de la consideración de los EUA y del $ como sitio y divisa segura donde invertir, algo que le ha venido dado sobre todo por la crisis en la €zona.

También hay que tener en cuenta que la mayoría de las empresas que más pesan en los índices son multinacionales que están teniendo muy buenos resultados en gran parte por la procedencia internacional de sus ingresos pero también porque no tienen problema para conseguir financiación si la necesitan, sin desmerecer por supuesto el talento. Pero aunque es evidente en la evolución de algunos valores el mérito propio (por ejemplo en Apple) desde marzo de 2009 no desmerece a la revalorización de las bolsas USA la del crudo o la del oro sin necesidad de gestión alguna, empujadas tan sólo por la liquidez, la expectativa de precios más altos y la “seguridad” que ofrecen.

Así pues, dudo mucho que el principal factor de la subida de la bolsa USA es que se hagan las cosas bien en las cotizadas o que la política económica del país sea la más adecuada.

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