Ya sólo quedan 11 países en el mundo con AAA de las 3 grandes agencias

Habiendo quitado Moody´s (que aún mantiene ese ráting a los EUA, Austria y -curiosamente- a la británica Isla de Man) la AAA a Reino Unido (en la imagen podemos intuir por qué), sólo quedan estos 11 países con la máxima calificación crediticia de las 3 grandes agencias:

Previsiones de la CE de PIB, IPC y paro para Europa


Repasando la historia de Iberia

(a propósito de esta noticia: Iberia sufre esta semana la mayor huelga en su historia )

El 28 de junio de 1927 Horacio Echeberrieta, empresario vizcaíno bien relacionado con el dictador Primo de Rivera, fundó Iberia. El primer vuelo no fue hasta el 14 de diciembre y tuvo su anécdota porque quería el fundador que el estreno consistiera en un vuelo Madrid-Barcelona con Alfonso XIII como invitado estrella pero se adelantó dos horas un Barcelona-Madrid. No habían pasado ni 2 años cuando Iberia fue relegada primero por la compañía CLASSA y luego por LAPE –intentos de monopolizar todo el incipiente tráfico aéreo nacional- por lo que siguió existiendo sin actividad hasta que en plena Guerra Civil -1937- se reactivó desde Salamanca, cuartel general del bando “nacional”. Acabada la contienda en 1939 hizo su primer vuelo internacional (Madrid-Lisboa) siendo pionera, en 1946, como la primera  aerolínea que conecta Europa con Sudamérica.
Desde 1944 Iberia formó parte del INI, el invento franquista para industrializar España con empresas de capital y gestión pública y que se diferenciaba de las políticas de los países del bloque soviético en que en España sí se permitía la competencia privada… en algunos casos. Iberia fue creciendo y modernizándose a un ritmo similar al del país.
En 1974 puso en marcha el primer puente aéreo de Europa que consistía en un vuelo diario Madrid-Barcelona con 2 aviones –uno en cada ciudad- que despegaban -sin hora fija- cuando se llenaban.
En 1990, con la vista puesta en el ingreso en la UE y en la liberalización del tráfico aéreo que eso suponía, Iberia decide iniciar una estrategia de crecimiento con compras en Sudamérica que resultó desastrosa, especialmente por la inversión en Aerolíneas Argentinas. La 1ª Guerra del golfo de 1991 tampoco ayudó y en 1994 la compañía estaba quebrada por lo que el gobierno tuvo que pedir una autorización de la UE para inyectarle nuevo capital, conseguida con la condición de iniciar su privatización. Ésta se culminó en 2001 con la salida a bolsa y en 2002 ingresa en el Ibex. Con el proceso de concentración global entre compañías aéreas motivado por los problemas del sector Iberia y British Airways comenzaron a negociar su fusión en 2008 y ésta se hizo oficial en 2010. 
Siempre ha habido polémica sobre esta operación corporativa de la que se sospechó desde el inicio que resultaba más ventajosa para la parte británica que para la española. Este año, tras perder la parte española 262 millones de € los primeros nueve meses cuando la parte británica ganó 285, se ha llegado a una situación en la que la compañía defiende que hace falta una reducción enorme de gastos –incluyendo un recorte de 4500 empleados- en el lado hispano para su supervivencia. Los sindicatos creen que es una maniobra de la compañía inglesa para desmantelar la española y acusan a los gestores de las malas cifras.
En toda esta historia hay un capítulo muy curioso y es que en 2007 Iberia recibió varias generosas ofertas de compra que su Consejo rechazó, algo que podría haber tenido cierta lógica con la de mayo pero menos con la de diciembre cuando ya era evidente que la crisis había empezado (dicen que hubo presiones del gobierno para no aceptarla). Ambas valoraban la compañía por más de 3.60€ por acción y precisamente a ese precio Caja Madrid –actual Bankia-, accionista desde la salida a bolsa, aumentó su participación desde el 9.63% al 23.42% justo en noviembre de 2007, justo el mes de los máximos históricos de la bolsa española… Y luego hay quien cree que la clave de la crisis financiera en España la tienen los que pagaron demasiado por su vivienda habitual…

Publicado anteriormente aquí: http://www.euribor.com.es/2012/12/10/un-poco-de-iberia/    

El error de subir impuestos


Cuando se suben impuestos se retira renta disponible de los ciudadanos que al gastar menos deterioran el ingreso de los productores con lo que éstos pagan menos impuestos. Es decir, se compensa. El problema es que los productores a su vez tienen empleados, a los que despedirán o congelarán el sueldo para mantener sus ingresos. Luego su efecto es negativo.

Por el contrario, es posible que una disminución en el tipo impositivo -bajada de impuestos- provoque aumento de las rentas, del consumo, de la producción y, finalmente, una mayor recaudación. Se están considerando aquí dos fuerzas que actúan en sentido contrario y que reciben el nombre de efecto renta y efecto sustitución: el efecto renta mide las consecuencias derivadas de la disminución de la capacidad adquisitiva de los contribuyentes; el efecto sustitución mide los cambios en las decisiones que toman productores y consumidores como consecuencia del impuesto.

Pero es que además, está demostrado que un tipo impositivo excesivamente alto propicia el fraude y la evasión fiscal hacia el extranjero. Por eso, se tributa menos y crece menos la economía. De nuevo aquí actúan el efecto renta y el efecto sustitución: el efecto renta ya que al aumentar el tipo y disminuir la renta de los trabajadores, tendrán que trabajar más para recuperarla y el efecto sustitución sobre los que decidan trabajar menos para no tributar tanto, algo que también es factible.

Yo tengo una experiencia personal con esto: mi primer trabajo como asalariado consistía en trabajar en verano en un quiosco de periódicos. El dueño se iba de vacaciones y en lugar de cerrar, me quedaba yo y de lo que ganaba, le daba la mitad. Yo conseguía independencia económica para todo el año, repartía ingresos con dos compañeros de instituto que subcontraté y cuyos ingresos gastaban consumiendo cada fin de semana como si fueran “niños pijos” cuando eran de barriada obrera como yo, y el dueño del quiosco ganaba dinero mientras no trabajaba… todos contentos. Pero un ministro llamado Miguel Boyer implantó un sistema por el cual quien obtenía más ingresos pagaba más porcentaje de impuestos… de ese modo al dueño del quiosco le interesaba más cerrar en verano y no recaudar que el que estuviera abierto generando ingresos…  

Aquello me obligó a buscar un trabajo -no quería perder mi independencia económica- menos remunerado y de más horas y durante todo el año (tuve que cambiarme a nocturno en el instituto) como mensajero en un bróker… quizás en mi caso no me fue tan mal (mis dos compañeros simplemente dejaron de gastar tanto) pero aquella decisión gubernamental de subida de impuestos (que vista en perspectiva me parece justa) provocó un menor ingreso en el estado por parte del empresario y un menor gasto de tres consumidores…

Me temo algo similar puede ocurrir si finalmente el estado (y ojo, el estado también es el ayuntamiento y la comunidad autónoma) acaba subiendo impuestos para arreglar la mala gestión de algunos, mala gestión que el propio estado ha propiciado y que en algunos casos sigue amparando.

(fragmento de un artículo propio publicado en septiembre de 2009 http://www.euribor.com.es/2009/09/14/impuestos-impuestos/all-comments/ )

En bolsa hay que tener cuidado con los vende-humos

En una ocasión un famoso alquimista escribió una obra titulada “Crisopeya o arte de fabricar oro” y se la presentó al papa León X, dando por hecho que una obra que enseña a fabricar oro tiene un valor inapreciable y esperando ser recompensado generosamente por hacer entrega de esta información a la Santa Madre Iglesia. Pero el papa León X le entregó al ilustre alquimista una bolsa vacía en pago por su obra. El alquimista pidió una explicación al pontífice y este le contestó: “No te doy la bolsa llena de monedas porque, sin duda, te será fácil llenarla aplicando tus conocimientos”. 

Esta anécdota verídica resume lo que pienso de los que venden métodos para hacerse ricos con el mercado…si sus métodos son tan buenos, ¿para qué necesitan venderlos?.

Tipos de interés en el mundo y sus movimientos en 2011, 2012 y 2013

Global Central Bank Interest Rate Monitor
                               (Last updated: 29 Jan. 2013)
COUNTRY     RATE   DATE     YTD 20122011



ALBANIA4.00%0-75-25
ANGOLA10.00%28-Jan-25-250
ARGENTINA9.00%000
ARMENIA8.00%0075
AUSTRALIA3.00%0-125-50
AZERBAIJAN5.00%0-25225
BAHAMAS4.50%00-75
BAHRAIN0.50%000
BANGLADESH7.75%0050
BARBADOS3.00%000
BELARUS30.00%0-15003450
BOTSWANA9.50%000
BRAZIL7.25%0-37525
BULGARIA0.03%0-194
CANADA1.00%000
CAPE VERDE5.75%0-1500
CEN. AFRICAN STS.5.75%0             -             -
CHILE5.00%0-25200
CHINA6.00%0-5675
COLOMBIA4.00%28-Jan-25-50175
CONGO DEM. REP.6.00%0             -             -
CROATIA6.25%000
CZECH REPUBLIC0.05%0-700
DENMARK0.30%24-Jan10-50-35
DOMINICAN REPL.5.00%0-175100
EGYPT9.25%00100
EURO AREA0.75%0-250
FIJI0.50%00-150
GAMBIA12.00%0-200-100
GEORGIA5.25%0-150-50
GHANA15.00%0250-100
HONG KONG0.50%000
HUNGARY5.50%29-Jan-25-125125
ICELAND6.00%012525
INDIA7.75%29-Jan-25-50225
INDONESIA5.75%0-25-50
ISRAEL1.75%0-10075
JAMAICA6.25%00-50
JAPAN0.10%000
JORDAN5.00%05025
KAZAKHSTAN5.50%0-20050
KENYA9.50%10-Jan-150-7001200
KUWAIT2.00%0-500
LATVIA2.50%0-1000
MACEDONIA3.75%0-250
MALAWI25.00%012000
MALAYSIA3.00%0025
MAURITIUS4.90%0-5065
MEXICO4.50%000
MOLDOVA4.50%0-4000
MONGOLIA12.50%25-Jan-75-100125
MOROCCO3.00%0-250
MOZAMBIQUE9.50%0-550-50
NAMIBIA5.50%0-500
NEW ZEALAND2.50%00-50
NIGERIA12.00%00550
NORWAY1.50%0-25-25
PAKISTAN9.50%0-250-200
PERU4.25%00125
PHILIPPINES3.50%0-10050
POLAND4.25%9-Jan-25-50100
QATAR4.50%00-105
ROMANIA5.25%0-75-25
RUSSIA8.25%02525
RWANDA7.50%050100
SAMOA5.00%000
SAUDI ARABIA2.00%000
SERBIA11.50%17-Jan25150-175
SIERRA LEONE20.00%00-300
SOUTH AFRICA5.00%0-500
SOUTH KOREA2.75%0-5075
SRI LANKA7.75%0500
SWEDEN1.00%0-7550
SWITZERLAND0.25%000
TAIWAN1.88%0037.5
TAJIKISTAN6.50%0-33075
THAILAND2.75%0-50125
TRINIDAD & TOBAGO2.75%0-25-50
TUNISIA3.75%025-100
TURKEY5.50%0-25-75
UAE1.00%000
UGANDA12.00%0-11001000
UKRAINE7.50%000
UNITED KINGDOM0.50%000
URUGUAY9.25%050225
USA0.25%000
UZBEKISTAN12.00%00-200
VIETNAM9.00%0-600600
W. AFRICAN STATES4.00%0-250
ZAMBIA9.25%025             -

Fuente: www.centralbanknews.info

Lista CMA y CDS soberanos que más suben y más bajan en el día

Highest Default Probabilities
Entity Name         CDS             %
Greece4561.1097.68
Argentina1993.0072.19
Cyprus1087.3060.72
Pakistan842.8544.64
Venezuela645.0636.51
Ukraine606.6734.81
Egypt550.0031.91
Iraq507.4629.91
Portugal395.0029.30
Illinois/State of161.5129.24
Sovereign Tighteners
Entity Name         CDS  Change (%)  Change  (bps)            %
Japan73.45-3.35-2.555.81
Qatar72.00-2.33-1.724.98
Malaysia93.81-2.15-2.067.98
Banque Centrale de Tunisie340.00-2.13-7.4021.17
Abu Dhabi/Emirate of72.50-1.73-1.275.00
Germany42.92-1.06-0.463.69
Australia46.06-1.01-0.474.01
United States of America42.33-0.91-0.393.64
Sovereign Wideners
Entity Name        CDS   Change  (%)Change (bps)          %
Kazakhstan155.00+4.90+7.2410.38
Croatia290.62+4.66+12.9518.98
Egypt550.00+4.63+24.3431.91
Turkey141.00+4.61+6.219.46
Dubai/Emirate of228.08+3.67+8.0815.31
Cyprus1087.30+3.40+35.7260.72
Kingdom of Saudi Arabia73.00+3.01+2.135.00
New Zealand47.69+2.82+1.314.12

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